美妆的尽头是科技。12 月 12 日，丸美股份正式更名为丸美生物，完成更名的丸美股份更强调科技性股票正规融资门槛，并表示未来将更多聚焦生物技术的科学研究。"科技美妆"正成为越来越多美妆品牌抢占市场份额中为自己打上的标签，这一标签最直观的衡量标准就是研发投入。纵向来看，丸美股份近两年的研发投入正在不断增加；但横向对比看，丸美股份的研发投入与同行相比似乎正在掉队。

强调科技性

"对于一家美妆公司而言，美是产品力……而美不仅是产品，更是隐藏在产品背后对科技的追求……"丸美股份在发布的更名信息中如是说道。更名后的丸美股份为自己打上了科技的底色。对于此次更名，丸美股份对外表示："丸美从创立之初，就是一家承载着科技基因而诞生的美妆公司，不论市场激烈与否，仍然可以凭借稳扎稳打的科研基底……"

实际上，从丸美股份近两年的战略布局也能看出其对于科技的追求。如在 2021 年，丸美股份将"重组人源化胶原蛋白"技术应用到新品中，于 2021 年四季度上线丸美重组胶原蛋白系列 10 个 SKU。此后，关于重组胶原蛋白产品的迭代推新不断。如今年   8 月升级胜肽小红笔眼霜 3.0；9 月推出小金针面霜等。

对于更名之后的发展，丸美股份方面透露，将继续深耕生物技术的科学研究，开发更多元化、更绿色天然、更安全高效的生物活性原料，推进生物科技的创新和应用。"公司具备强劲的研发实力和全链路研发体系，实现了核心生物原料的自研自产及创新技术成果的闭环研究和转化应用。"丸美股份提及。

在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，科技一直是产业创新和可持续发展的生产力。美妆产业，强调"科技"，也是企业和品牌发展的核心竞争力之一。特别是在全球消费竞争加剧以及新技术快速迭代的大环境下，"科技创新"，特别是以 AI 人工智能和合成生物等为代表的成为突破内卷、提升竞争力的最优路径。

实际上，丸美小金针面霜、小金针次抛精华作为丸美股份重组胶原蛋白领域的代表性大单品在今年前三季度中赚足了销量。根据公开数据，其明星产品小红笔眼霜推出全新 3.0 版后，实现了 GMV 销售额 4.4 亿元，同比增长 108%；而胶原小金针精华则取得了 3.25 亿元的 GMV 销售额，同比提升 84%。

而丸美股份在进入 2024 年的多季度财报也表现不错，如 2024 年三季度，净利润增长为 44.32%，2024 年上半年，净利润增长 35.09%。一改 2020 — 2022 年连续三年净利润下滑的困境。但当我们拉长时间线看，丸美股份 2024 年前三季度净利润 2.39 亿元的体量远不及 2019 年前三季度净利润 3.59 亿元的体量。

就更名及未来发展相关问题，北京商报记者对丸美股份进行采访，但截至发稿未收到回复。

研发掉队

近两年，各美妆品牌早已打起了科技牌。如珀莱雅在企业 20 周年战略发布会上表示，"珀莱雅站在承前启后的节点，将不断向以消费者为核心、以科技为本、国际化的中国美妆公司目标迈进"。如贝泰妮打出的"以科研驱动创新"发展理念。

从国际市场来看，早在 2018 年，欧莱雅就提出要从美妆公司转型成为美妆科技公司的愿景，并宣布要成为"第一大美妆科技公司"。资生堂致力于在 2030 年成为"个人美肤健康公司"，资生堂中国总裁兼 CEO 梅津利信更是表示："资生堂自创立起就着眼未来，始终以超出当前市场预期的标准开发前沿科技，帮助消费者在未来的生活场景获得卓越的美肤体验。"

而对于科技美妆最直观的衡量标准就是研发投入，当丸美股份此时为自己打上科技的底色，那么也意味着业界对于其在研发方面的投入也会有更高的要求。

从丸美股份过往的发展来看，研发的投入并不亮眼。根据财报数据，2019－2023 年，丸美股份的研发费用分别为 4486.86 万元、5015.42 万元、5048.82 万元、5292.57 万元、6228.76 万元，研发营收占比一直都在 2%－3% 左右。反观华熙生物，2021－2023 年研发费用投入分别为 2.84 亿元、3.88 亿元、4.46 亿元；研发费用营收占比分别为 5.75%、6.10% 和 7.35%。再看贝泰妮，2021－2023 年研发费用投入分别为 1.2 亿元、2.78 亿元和 3.35 亿元，研发投入占营业收入的比例分别为 2.99%、5.55% 和 6.07%。

虽然纵向对比，丸美股份的研发费用在不断增长，且丸美股份方面也表示："丸美在科技研发投入上再创新高，同比增长 23.08%，同时在重组胶原蛋白的研究上也取得了重大突破，形成一个‘高投入 - 高产出’   的正向循环。"但与同行业各美妆品牌横向对比，当前丸美股份的研发投入已经掉队。

在盘古智库研究院高级研究员江瀚看来，随着美妆行业竞争的加剧和消费者需求的升级，研发费用的投入已经成为衡量品牌科技实力的重要指标之一。因此，丸美股份作为宣称公司底色是科技的品牌，未来在研发层面的投入要求必然会更加严格。

值得一提的是，相比较捉襟见肘的研发投入，丸美股份似乎更倾向于在营销上下功夫。根据财报数据，2020－2023 年，丸美股份销售费用分别为 5.64 亿元、7.17 亿元、8.46 亿元、11.99 亿元；2023 年，其销售费用增长幅度达到 41.65%。今年前三季度，丸美股份的销售费用达到 10.7 亿元，与上年同期的 7.95 亿元相比增长了 34.59%。以 2023 年为例，其销售费用的投入接近研发费用的 20 倍。

在夏至良时咨询管理公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉看来，为了支撑其科技型企业的定位，丸美股份应当逐步提高研发比例，至少达到行业内领先水平，即 3% 以上甚至更高。除了增加资金投入外，丸美还需要优化内部资源的配置，确保研发活动的有效性和针对性。

北京商报记者   张君花股票正规融资门槛

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